上周国内涤纶短纤在聚酯原料反弹，下游集中备货展开的刺激下一度出现了平均100元/吨左右的反弹，但随着聚酯原料反弹的夭折和下游集中备备货行为的结束，涤纶短纤行情又迅即掉头向下回到了反弹前的价格水平，如华东地区1.4D主流现款出厂成交价在上周末的时候稳定在11600元/吨，成交一般，华南地区涤纶短纤行情同样不甚理想， 1.4D主流现款送到成交价保持在11700元/吨，成交情况不佳，华北地区1.4D主流现款送到成交价保持在11700-11750元/吨，交易也很一般。

　　涤纶短纤在上周走出冲高回落行情，那么其在新的一周又将会有何表现呢？结合目前的市场因素分析，个人认为调整仍然是其短期后市的大趋势，笔者作出这种判断的观点和依据主要如下：

　　1）上游原料再度走软的概率比较大，涤纶短纤将再度承受来自聚酯原料的打压和抑制。我们以主要聚酯原料产品PTA为例，其上游原料PX虽然在前周一度出现了超跌反弹行情，但上周以来在亚洲PTA装置大量进入减产限产的情况下，需求的低迷带动其行情走势再度进入到了阴跌局面。虽然说亚洲PTA装置的高速扩张对PX的需求是在大幅度增长，但在下游聚酯产品行情低迷以及PTA生产商入不敷出的情况下，阶段性的熊市在PX市场还是很有可能出现，而目前的市场就正好处在这个时期，因此从这个层面看，PX短期内纵然没有大的下跌空间但恐怕也无“走牛”的基础，尤其是7月ACP在PTA工厂的抵制下甚至有大幅下调的可能，这对PTA行情将是一大打击。另外，从PTA目前的情况看，聚酯工厂在PTA货源储备相对充足的情况下，对6月PTA外盘的执行根本没有什么兴趣，买卖双方之间的价格差距比较大，尤其是在内外盘价格倒挂严重的情况下，聚酯工厂更倾向在内盘市场进行操作。按照目前的局势看，6月PTA外盘合同货价格想保住960美元/吨的价格恐怕都很困难。而一旦PTA产品的强势地位不能够确立，那么其对下游产品包括涤纶短纤在内的产品必然会产生相反的打压和抑制的作用。

　　2）目前下游涤纶纱线行情走低，对涤纶短纤有拖累作用。最近国内涤纶纱线行情总体表现不佳，行情以下跌为主要表现方式，如我们以江浙市场涤纶纱线产品为例，截止到上周末，该区域市场 32S涤纱大厂主流提货价多在15500—15600元/吨，16S涤纱大厂主流价在14800元/吨左右，50S涤纱大厂主流价在17500—17800元/吨，小厂在16700元/吨左右，上述产品价格比月初已有200—300元/吨左右的回落。下游产品价格的下跌就意味着利润的流失和对原料承受能力的下降，这种情况下，下游涤纶纱线生产厂家对涤纶短纤的需求就会下降，继而对短纤行情产生拖累作用。

　　上下游产品市场表现如何往往对某一产品的行情表现起着决定性的作用，而目前涤纶短纤上下游产品的表现则都比较一般，这就决定着调整仍将是涤纶短纤后市行情发展的趋势。当然我们也应该看到，其目前也还有一些有利因素存在，譬如最近一段时间国内棉花价格出现了不错的上涨行情，329级棉花市场中心价格已经上涨到了13800-13900元/吨左右，与涤纶短纤的价格差距开始明显拉大，这对涤纶短纤的需求将会起到很好的刺激作用；还有就是涤纶短纤生产企业的库存目前普遍不大，这对行情也会产生好的作用，所以涤纶短纤纵使调整，估计深调的可能性也不大。

关键词： 涤纶短纤