一、5月涤纶短纤运行基本情况

　　5月国内涤纶短纤行情小幅上涨，平均上涨幅度大约在100-200元/吨左右，虽然上涨幅度不大，但考虑到5月整个聚酯大盘的情况，其能够在5月取得如此上涨幅度已属不易。

　　分析5月涤纶短纤行情上涨的原因，我们认为一是上游聚酯原料行情在5月比较坚挺，对涤纶短纤起到了一定的成本拉动作用；其二是下游涤纶纱线产品在5月也比较稳定，对成本的承受作用还不错，如我们以32S纯涤纱产品为例，以仪征化纤5月涤纶短纤结算价格11750元/吨计算，其保现金流不流失价格在14900元/吨，但5月底的时候，华东市场32S纯涤纱产品的市场中心价格则在15400元/吨，该产品的盈利空间也相当不错，这在很大程度上给涤纶短纤的上涨提供了支撑；三是涤纶短纤产品5月库存量总体不大，短纤生产企业提价存在一的基础；四是涤纶短纤产品在4月份的时候上涨幅度不如其他聚酯纤维产品，5月有一定的补涨要求。

　　二、5月涤纶短纤价格变化情况

　　5月第一周，涤纶短纤的价格承接4月的上涨而有所走高，各地涤纶短纤市场的表现大致相当，华东地区行情平稳，各厂家报价同前期持平，1.4D主流现款出厂成交仍在11800元/吨。成交情况不很理想，处于一般偏淡水平。

　　5月第二周，国内直纺涤纶短纤行情波动不大，市场成交清淡，观望气氛浓郁。五一长假期间国际原油价格的连续大幅下跌，对整个市场人气产生较大的负面影响。但由于上下游形势总体持续向好，涤短厂家也基本无库存压力，所以行情并未下滑。至周末，直纺涤短各地市场行情总体稳定，询盘者减少，观望者增多，成交相对清淡，有个别贸易商销售有小幅度让利，各厂家报价同前期持平，下游采购积极性较低。华东地区1.4D直纺短纤主流送到价格稳定于11850-12050元/吨之间。

　　5月第三周，涤纶短纤市场的行情显得很是清淡，市场成交量一直处于低位，生产厂家又感到了销售上的压力，很多企业又采取了让利促销的措施，即使如此，由于资金实力等的限制，市场上仍然不可避免地出现了低价货源，这也成了市场上的一大不稳定因素，这些低价货源的最低报价11600元/吨现款送到成交，另外中石化系统的实际现款送到成交价位也跌至12000元/吨之下，各地1.4D主流现款送到成交也跌至12000元/吨之下，市场一片低迷。在这种情况下，所幸的是，生产企业的库存水平还不是很高，虽然让利之风充斥市场，但大家的共识仍是稳定市场，所以市场报价并没有变化
  
　　5月最后一周，涤纶短纤行情有所上涨，周二，中石化系统涤纶短纤六月指导报价高报出台，1.4D现款送到报价12300元/吨，市场对此报价有所跟进，起到了稳定市场心态的作用。这之前，市场对于中石化系统报价的预期较高，再加上原料成本的升高，故对后市也出现了看涨的心理。市场方面，华东地区1.4D主流现款出厂成交价基本稳定在11800元/吨；华北地区1.4D主流现款送到成交价仍为11850-12000元/吨；西南地区涤纶短纤行情基本平稳，1.4D主流现款送到成交价约11800-11900元/吨。

　　三、5月涤纶短纤工厂效益运行情况分析

　　照中石化系统5月PTA、MEG的结算价格计算，直接纺涤纶短纤的聚酯原料成本价格在10776元/吨，其保现金流不流失价格大约在11500元/吨，如在计算进其他费用，涤纶短纤的5月成本价格大约在11800元/吨。按照华东市场月底收盘实际成交价格11800-11900元/吨计算，涤纶短纤生产企业在5月基本能够保证现金流不发生流失。

　　四、6月涤纶短纤行情展望

　　展望后期涤纶短纤行情，笔者认为6月涤纶短纤行情会有下调，但调整幅度不会太大，作出这种判断的理由如下：

　　一、原料成本拉动作用依然存在。日本能源宣布6月PX结算价格在1280美元/吨CFR亚洲后，日本出光以及埃克森美孚宣布结价在1245美元/吨CFR亚洲，按照这个结算价格水平，毫无疑问，PTA生产商在6月将面临着很大的成本压力，这将迫使主要供应商也上抬自己的价格，从而来化解成本方面的压力，同样PTA供应商已经宣布6月挂牌价定在9350-9400元/吨，特别是龙头企业中石化销售公司的报价推涨了400元/吨之多，但仔细分析其无非是想缩小与外盘价格的差距而已；而国外的供应商虽然多还没有明显表态，但其意向价格却已是显山露水，如不少供应商目前正在1000-1020美元/吨这个价格水平与下游聚酯客户展开积极的接触。从这些因素可见，6月PTA工厂的压力成本已经是板上订钉，纵使在6月行情会发生波动，但笔者认为1000美元/吨的PTA合同价格将是PTA生产商的底线，轻易不会被打破，这实际上也就意味着涤纶短纤将依然有着很强的成本支撑作用，从而从根本上封闭其下跌空间。
　　
　　二、从涤纶短纤自身库存压力和主要厂家的报价水平以及下游纱线的承受能力看，涤纶短纤的下跌压力并不是很大。目前涤纶短纤的产品库存压力并不大，多只在10天左右，这就意味着涤纶短纤生产厂家不会存在下调价格的压力。而再从主要聚酯生产厂家如中石化企业6月倡导价格12300元/吨的水平看，其对后期现货市场价格的变化也具有一定的护盘作用。最后看下游纱线产品目前的情况，目前下游纱线产品的价格表现也还不错，对成本的承受作用较强。从以上可见，目前涤纶短纤自身的基本面情况总体还不错，因此对涤纶短纤行情将会有很好的支撑。
　　
　　上游原料成本拉力存在，自身基本面也保持不错，这种情况下，涤纶短纤行情必然会受到一些支撑。但是涤纶短纤市场也存在一些不利因素，下游市场进入淡季，纱厂生产积极将继续遭受到打击，对涤纶短纤的需求有制约作用，还有就是棉花价格与涤纶短纤的价差始终无法拉大，这些都会对涤纶短纤市场造成相应的压力，这也是笔者认为涤纶短纤会在6月调整的关键原因。但两者比较起来，估计最终成本作用在短纤产品身上会体现得更为突出，是以6月其行情调整的空间也将有限。

关键词： 涤纶短纤