上周，随着聚酯原料以及其他聚酯纤维产品的走软，涤纶短纤行情也进入到了盘整局面，如华东地区1.4D实际成交价在11050元/吨（现款送到），华南地区1.4D主流现款送到成交价在11350-114000元/吨，华北地区1.4D主流现款送到成交价在11300元/吨，西南地区1.4D涤纶短纤市场主流成交价多在11200元/吨。销售方面，虽然涤纶短纤行情在上周展开了调整，但下游企业仍然认为涤短产品价格处在高位，市场采购性不高，市场交易平淡，这导致涤纶短纤企业在本身生产负荷较高的情况下，产品库存压力再度上升。

　　展望涤纶短纤后期行情，从有利方面看，上游聚酯原料经过短期的调整后有望再向上，这对涤纶短纤行情是一大利好，我们不妨以聚酯主要原料PTA产品为例来进行说明。首先从上游原料方面看，其在近期做空的动力并不是很充分，原因是伊朗核计划引发的地缘政治危机局面依然存在，这有利于油价反弹，而PX市场方面，如果原油价格不出现大的变故，那么在中国PTA装置大幅度扩张，产能高达1000万吨的情况下，PTA生产工厂对PX的需求正处在高峰期，PX供应商也由此牢牢掌握了PX价格的制定权，这点从亚洲主要供应商对4月PX倡导价格的高姿态上就可见端倪。且按照目前现货市场的情况看，4月PX亚洲结算价格很可能就在其倡导价格1120-1140美元/吨附近达成，若如此，PTA生产商的生产成本就将达到900美元/吨，与目前现货市场价格基本持平，PTA生产商的盈利也因此显得十分渺茫。在如此严峻的情况下，PTA生产工厂和贸易商必然会有抬涨价格的想法，更何况目前下游聚酯产品的情况相比PTA来说要乐观一些。所以从上游原料市场的层面分析，笔者认为PTA行情还有抬涨的动力和空间。然后我们再来看看PTA市场的供求关系对行情是否有利。前段时间，因聚酯产品的销售不顺畅，聚酯工厂的开工率相对还是比较消极的，这直接导致了对PTA需求的缩水，最终造成不少PTA生产厂商不得不减停产，但随着这段时间聚酯工厂产销率的好转和对“红五月”行情的预期，聚酯工厂的生产积极性普遍比较高，对PTA的需求量开始提升，如此消彼涨的情况下，PTA市场前期供求失衡的局面也变成了目前的供求平衡，根据了解，目前PTA工厂也基本没有大的库存压力，其惜售、拔高行情的心理也很突出。供求关系是产品价格的杠杆，在供求关系改善的情况下，PTA行情的上涨将是值得期待的。所以，从聚酯原料层面看，其对涤纶短纤的成本拉动作用在后期有望得到体现。另外，从涤纶短纤在近期的表现看，其走势也明显逊色于涤纶长丝，如我们以成本与涤纶短纤基本相当的FDY150D/96F产品为例，其目前市场中心价格已经达到12500元/吨，但涤纶短纤价格与之相比却还有很大的差距，从这个层面看，其也具有一定的补涨要求。再从下游纯涤纱产品的表现看，近期其价格也出现了小幅上涨的态势，如目前T32S、T45S的市场中心价格分别已上升到了14800元/吨、15800元/吨，同时纯涤纱产品的销售在局部地区出现放大，这对涤纶短纤行情的走强也将产生帮助。

　　以上我们集中分析了涤纶短纤产品目前面临的一些有利因素，下面我们来寻找一下其在目前市场上存在的一些不利因素。笔者认为，其目前面临最不利的因素就是替代产品——棉花产品行情的不振。如上周以来，棉花市场受到配额传闻影响，加之外棉价格大幅下滑，国内现货市场价格出现了小幅下跌，到上周末内地标准级棉市场中心价格在13000元/吨，籽棉平均收购价格为2.72元/斤，折皮棉12636元/吨，与前一周价格相比均有下跌。与此同时，郑棉、撮合市场价格也出现下滑，上周末，郑州棉花期货2007年5月合约收盘价13355元/吨，较上周下跌135元，跌幅1.0%；全国棉花交易市场电子撮合交易2007年5月合同均价13280元/吨，较上周下跌107元，跌幅0.8%。多年的市场规律告诉我们，涤纶短纤与棉花产品的关联度很高，特别是在涤纶短纤与棉花价格差距不大的情况下，棉花对涤纶短纤价格的压制作用是非常强大的，而目前两者之间的价格差距1700元左右，这就意味着在棉花价格上涨不力的情况下，涤纶短纤价格越涨，对其则越不利，所以棉花对涤纶短纤的压制作用在短期内将继续存在。而另外一个对涤纶短纤行情不利的因素则是宏观方面的。根据有关报道，2006年1－12月份，我国纺织服装产品进出口额总计达到1470.22亿美元，贸易顺差达到1292亿美元，而中国去年外贸顺差是1774亿美元，纺织服装产品对我国外贸顺差的贡献率达到了72.8％，在此情况下，纺织服装企业可能再次面临下调出口退税率的压力。近期不断有传闻称有关部门已在商讨再次下调纺织服装的出口退税率问题，但目前尚未收到官方消息。一旦纺织服装再次下调出口退税率，对中国的纺织品服装出口企业来说将是不小的冲击，这一不确定的消息无疑将会影响纺织企业在即将召开的第101届广交会上的接单情况，那么纺织企业后期的面临的情况将不容乐观，如此必然会对相关原料产品包括涤纶短纤造成冲击。

　　通过以上有利不利因素的对比，我们可以发现涤纶短纤目前正处在一种上有压力，下有阻力的局面之中。所以，笔者认为，纵然后期涤纶短纤行情能够上涨，空间也很有限。下跌也同样如此。换一句话说就是在没有重大利好和利空消息的刺激下，其涨跌都不容易。

关键词： 涤纶短纤