PTA市场行情在上周创造了10年以来的价格新高。随着主要PX供应商与PTA供应商罕见的修正8月PX结算价格至1230美元/吨，比此前出台的1200美元/吨结算价格提升了30美元/吨，主要PTA供应商BP、三菱以及台韩等供应商8月的PTA合同倡导价格纷纷出台在1050美元/吨CFR，较上月合同价格上涨了达7.1%即70美元/吨。受到合同价格高报的拉动，PTA内外盘现货行情反映强烈，以外盘为例，上周外盘现货PTA行情上涨了25-30美元/吨至1025-1030美元/吨，这是自1996年以来外盘现货价格首次突破1000美元/吨大关。

　　10年以来的历史新高，这是多么灿烂的字眼和数字，而且这一切就发生在多套PTA装置在今年投产、PTA市场供求紧张关系因此大为缓解的情况下，大出市场人士的预料。但深入一些看，笔者认为这种情况的出现也是市场的必然的一种反映，因为在新的PTA装置在今年集中投产之前，一些有远见的市场人士就指出，2006年PTA装置的集中投产，最大受益者将是PX产品。果不其然，在PTA装置扩充带来原料需求大幅上升的情况下，本就供应不怎么充裕的PX产品“寡头”地位就此形成，再加上上游原料产品行情的不断拔高，PX产品从而展开了气势恢弘的上涨，如PX 5月11日现货价格只在1086美元/吨CFR台湾，但7月28日其价格已经上涨至1423美元/吨CFR台湾，两个半月多的时间，PX现货价格上涨了337美元/吨。作为PTA的原料，PX行情的上涨，毫无疑问将传导到PTA市场上，正是在PX产品的强力拉动下，PTA行情才得以在目前创造出10年来的历史新高。不过，面对这一历史新高，PTA供应商的滋味却并不好受，毕竟，成本带来的巨大压力让其如梗在喉、如芒刺在背，真正到手的利润与前几年相比已经是不可同日而语。

　　创造历史新高的PTA行情后市何去何从？成为当前市场关注的焦点。从有利方面分析。上游方面，原料PX行情表现依然突出，上周亚洲现货市场行情上涨15美元/吨至1400美元/吨之上，欧洲PX现货行情上周也大涨70美元/吨至1440-1445美元/吨FOB鹿特丹，美国PX现货行情上涨到1415美元/吨。而且从基本面情况看，利于PX行情上涨的利好还在不断呈现，如亚洲两主要PX供应商因不堪上游异构级二甲苯的成本压力宣布停产，其中台湾CPC于7月19日宣布关闭其年产能在26万吨/年第3号PX生产线直至10月中旬；此间，韩国KP化工宣布关闭其两条PX芳烃生产线，其1号装置PX产能为 20万吨/年2号装置PX产能为50万吨/年。此外、欧美亚市场的套利窗口到目前也还没有开启，深海货物依然无法进入到亚洲市场。两条PX装置的关闭，加上欧美亚市场的套利窗口的关闭，将让亚洲PX市场供应关系持续紧张，如果市场不出现重大利空，9月PX合同倡导价格将会再上一层楼，PX现货价格也将因此而继续上涨，这对PTA行情的高位运行将提供保障。其次，PTA合同结算价格定位目前还没有明朗，市场对此有两种揣测，一种认为合同结算价格将在1030美元/吨产生，一种认为8月合同倡导价格很可能就是最终结算价格，即为1050美元/吨，但无论是何种结算价格，与当前现货市场价格都还存在一定差距，这会对现货市场行情产生激励作用。

　　但目前PTA市场的不利因素也相当明显。一是8月PTA合同倡导价格很可能成为市场的一道心理“坎”。8月PTA合同倡导价格高报在1050美元/吨，与目前现货市场报价格相比，其价格差距并不大，而且如上面所言，其毕竟只是合同倡导价格，并不意味着执行价格也在这个水平，如果最终执行价格低于报价水平，就意味与目前现货市场的价格差距将会更小，这实际上就意味着即使合同货高报能够刺激现货市场价格上涨，但上涨幅度也不会大，1050美元/吨的合同报价很可能成为业者在8月的心理“顶部”。其次，从贸易商阵营看，目前贸易商对PTA行情的继续上涨也存在严重的分歧，很多贸易商都认为PTA的8月合同价格这一利好经过市场消化后，支撑PTA的最大利好就会消失，这导致相当部分的获利贸易商在目前普遍存有随时出货兑现的心理。三是PTA的供求关系，虽然前期部分PTA装置因为原料成本过重出现了比较集中的减产降负行为，市场供求因此而一度紧张。但随着PTA现货市场行情的突飞猛进，PTA生产商有利可图，PTA的装置负荷也随即上升，这让PTA的供求关系在目前迅速好转，以致有人担心在8月后PTA的供应甚至有可能出现过剩，供求关系的好转，对PTA行情的上涨空间无疑会产生抑制作用。最后是下游聚酯纤维产品目前对PTA的上涨反映越来越消极，一是表现在聚酯纤维产品的上涨开始迟钝，成本拉力在明显下降，二是聚酯工厂的开工率开始下降，目前已经下降到了5-6成左右，如江苏差别化全面停产、浙江赐富停了一条生产线、浙江桐昆集团4条生产线停产，厦门翔鹭化纤计划于8月19日对其450吨/日的聚合直纺长丝生产线进行为期10天左右的停车检修。而且很多聚酯工厂表示，随着高价原料的使用，目前聚酯纤维产品的市场价格显然不能够承受，8月也将进行减产降负。聚酯工厂大面积减产降负行为一旦展开，PTA行情难免会受到威胁。

　　PTA合同倡导价格、合同价格的高报是本轮行情上涨的最大利好，但随着这一利好的兑现，PTA现货市场行情的上涨动力还能够维持多久，让很多人都感到茫然和不踏实，特别是在目前下游聚酯纤维产品上涨不力，库存压力加大的情况下，PTA上涨开始遭受到更多的质疑和抵制，有消息称，目前下游聚酯纤维厂家已经开始联合抵制10000元/吨的PTA价格，上下游的搏杀进入8月后将更加激烈， 可见创造10年历史新高的PTA行情是无限风光在险峰。

关键词： PTA