近期，棉花走势继续令多头失望，这种格局可能要持续到7月。全球目前的棉花供量预示，必须在价格开始反映全球市场基本面之前，将这些棉花销售出去，尤其需留意美棉出口，全球基本面预示2006－07市场年度的价格将走强。现在距离2006－07年还剩一个月。当前的价格下滑之后小幅回升，虽未能企稳重要的技术价位，但在市场上得到很好的支撑。我们应该预期，市场将回到目前的价位，并在这个区域再逗留一个月。

　　有些人注意到登记的合格库存日益增多，迫使7月合约跌破50美分，有些人注意到2006年产量减少，棉花交易池中的战斗将在这两派人之间展开。这说明 41-4-34 棉花缺乏需求。纽约期货的大路等级棉花没有市场。这样的背景总要导致市场低迷，直到这些低级棉能够销售出去为止。

　　本周在新加坡举办的全球棉花质量论坛指出这样和那样的质量问题。亚洲和次大陆的工厂说，他们担心美国品质棉的供量，因此到其他出口国家寻找优质棉花。由于期货价格中的贴水和折扣与政府贷款计划紧密联系在一起，因此，纽约期货并没有体现出棉花品质的贴水。贷款计划很少与实际的现货市场价格相互关系，因此，给美国棉花种植者发出了不正确的价格信号。美国棉花种植者接受到的信息应该是清楚的，与贷款计划无关的信号，在全球棉花市场，41-4-34 棉花是一个大打折扣的等级。

　　本周价格未能走强，对投机基金发出一个做空邀请。投机商以及有限的贸易做多能量几次试图推髙市场，但未能成功，导致基金抛售。市场被拖低，而且维持在近期交投区间。

　　然而，上周较低的价格导致出口需求大增，这一点体现在截止6月22日的出口销售周报里面。陆地棉净销售248,800包。本周销售激增预示需求强劲，而且棉花需求将持续强劲。一周出运数量364,700包，显示出口运力不足。但业界表示7月份的出口运力将很充足。7月是一个重要阶段，Step-2 计划在7月结束，因此，必须拼命提高7月出口速度。

　　不过，市场多头阵营在等待美国和北半球棉花生长方面的利好。德州西部大面积棉田发生大旱，其他地区则仍受到反常的多雨和凉爽天气影响。

　　美国农业部将于周五发布其6月种植报告，这份报告将给出一个很好的种植面积指示。但它不包括废弃率，废弃率预期是2005年的5－6倍。美国农业部将在8月报告中首次对废弃率做出预估。到7月中下旬，市场将会获得更清晰的信息。因此，牛市尚需等待。（克力乌兰德 文）

关键词： 美棉