一、1月涤纶短纤行情运行回顾

　　凭借自身大规模和持久的减产以及1月聚酯原料行情的上涨的拉动，涤纶短纤行情在1月终于有效摆脱了颓势而走出了一轮不错上涨行情，平均上涨幅度达到了400-500元/吨，成为1月聚酯纤维产品行情的“明星”。如厂家出厂价格方面，1月1日，天津石化、上海石化、浙江远东的出厂价格分别为10500元/吨、10600元/吨、10600元/吨，到1月底，上述厂家的出厂价格已经上涨到11000元/吨、10950元/吨、11000元/吨，分别上涨了600元/吨、350元/吨、400元/吨；而流通市场行情也表现的可圈可点，1月1日江浙、华南、华北、东北、西南市场直纺涤纶短纤的市场价格各自为10350-10600元/吨、10400-10500元/吨、10400-10500元/吨、10400-10600元/吨、10400-10600元/吨，而到1月底，上述市场直纺涤纶短纤的市场中心价格分别上涨到了10800-11100元/吨、10800-11000元/吨、10800-11000元/吨、10800-11000元/吨、10900-11000元/吨，全月下来，上述产品的市场价格平均上涨了400-500元/吨。产品销售方面，涤纶短纤工厂长时间的限产保价措施使得整个流通市场断弦的库存下降到了地量水平，而随着春节长假的临近和看涨后市行情，下游厂家同程度的展开备货，1月短纤的销售因此显得十分顺畅，部分短纤工厂甚至一度出现了负库存。

　　从时间段看，元旦期间，因中石化企业涤纶短纤价格上提，从而带动了整个市场价位的回升，1月第一周收盘时，直纺涤纶短纤价格就比节前上涨150-200元/吨，江浙市场常规涤纶短纤3-6月承兑送到成交价至10450-10700元/吨，市场上低于10450元/吨的低价货已很难找到；1月第二周，涤纶短纤行情继续延续着其上涨行情，主流市场江浙市场的送到成交价在该周拔高到10800-10900元/吨，成交也较为顺畅；1月第三周，涤纶短纤行情继续在上升通道运行，但上涨幅减小，一周涨幅仅仅在100-150元/吨，主流市场江浙市场现款送到买断成交价上涨到10900-11100元/吨；1月第四周，因春节到来，和下游备货基本完成，涤纶短纤行情维持稳定，主流市场江浙市场一般送到成交价稳定在10900-11100元/吨之间。

　　涤纶短纤行情在1月平均500元/吨的上涨，让其从长期亏损的泥潭中走了出来。按照12月国内聚酯原料主要供应商扬子石化7950元/吨的阶段价格计算，涤纶短纤保现金流成本价格只在10260元/吨，而1月底涤纶短纤的主流出厂价格和市场主流交易价格均在10800-11000元/吨，即便扣除运费、代理费等费用，涤纶短纤厂家也是有利可图。

　　那么究竟是什么原因推动了1月短纤行情上涨呢？笔者认为，主要是短纤产品自身市场供求关系在当前处在一种比较理想的状态，从而使得短纤行情有了比较扎实的上涨基础，这才是目前行情上涨的根本原因所在。大家都知道，涤纶短纤行情很长一段时间内都在亏损的泥潭中运行，短纤企业为了降低亏损，大面积降低负荷的行为也保持了很久，而正是这种持续的降负行为，让前期大量的库存被逐渐消化，产品的市场供求关系趋向了正常，涤纶短纤行情因此取得了上涨机会，前车之鉴已经表明，如果没有市场供求关系的正常做保证，涤纶短纤行情是不会有这轮行情的作为的。当然，下游纯涤纱生产企业以及部分贸易商年前的囤货，也是本轮涤纶短纤行情上涨的推手。

　　二、2月涤纶短纤行情展望

　　从1月市场行情的运行可见，成本并不是涤纶短纤行情上涨的主要因素，从这点看，虽然2月上游原料成本在上旬还有看高的基础，但对短纤的拉动作用同样将会很有限，行情上涨到目前水平的涤纶短纤，2月面临的主要问题并不是成本能否顺利转嫁，而是如下几个问题：

　　1、下游需求能否放大？不可否认，需求的出现是1涤纶短纤行情得以顺利上涨的功臣，这种需求一是体现在下游涤纱生产企业春节前的备货上面，另一方面是部分贸易商的低位介入。但随着涤纶短纤价格成功上涨500元/吨后，贸易商在价格上涨后感觉投机的空间已经越来越小，而下游厂家也感觉到巨大的成本压力，对涤纶短纤敬而远之的现象在春节前就开始出现，这导致涤纶短纤行情在1月下旬基本处在一种无量空涨的状态之中。需求乃价格之本，行情之根基，没有需求来做支撑，涤纶短纤行情自然无法走得更远，而从春节前和春节期间纱厂和织造企业的生产情况看，估计春节后涤纶短纤市场需求出现放大的可能性比较小。

　　2、纯涤纱产品跟涨力度如何？1月纯涤纱产品的上涨幅度远不及涤纶短纤。我们以T32S产品为例进行成本计算，按照涤纶短纤1月市场中心价格10800-11000元/吨来计算，T32S的原料成本为11016-11220元/吨，如果加上平均加工费用以及运费和销售费用，该产品保现金流不流失的价格当在13916-14120元/吨，而1月该产品市场中心价格只在13900元/吨。当然，纯涤纱生产企业用10800-11000的原料在2月上旬进行生产的可能性不大，但由此引发的一个不可回避问题是，纯涤纱生产企业早晚会用到高价的原料，假若届时纯涤纱的价格依然不能够上涨的话，就意味着纯涤纱生产企业的成本转移将是失败的，一旦纯涤纱价格不能够有效跟涨，那么涤纶短纤行情很有可能再受打击。

　　3、涤纶短纤行业开工率的上升问题？ 随着涤纶短纤行情的好转，受到利益的驱动，行业的开工率也在悄然回升，假若开工率在春节后持续回升，涤纶短纤好不容易休正的供求关系将再度功亏一篑，对行情的打击也是毁灭性的。

　　4、棉花价格受到配额发放的影响而有回落预期，对涤纶短纤也有压制作用。

　　结合以上因素，预计2月涤纶短纤行情继续上涨面临不小难度，行情很可能出现震荡回落。

关键词： 涤纶短纤