当周3月期棉价格在回落到55美分之前，一路攀升至56美分，一年的价格中心不断上移。基金展示出来的做多能量压倒商业的做空欲望。商业逢高即抛的同时，他们也在55美分下方的吸纳，对一周价格起到支持作用。市场情况似乎预示价格将继续攀升。但到目前为止的上涨行情一直基于基金的技术操作策略。市场正在逼近59美分。但在市场越过主要技术阻力位56美分之前，还有很多机会。1月剩余时间有可能兑现这些机会，除非天气继续恶化，不利于新棉生长。纽约3月和5月合约将有望走强。

　　美国农业部1月供需报告于周四发布，较12月报告几乎没有调整。报告被视为极度中性，虽然多头可能将报告视为利好，因为印度棉花消费量为250,000包。如果这一上调随后被印度国内需求扩大所引证，那么它将表示印度人均棉花消费量提高。当印度需求扩大，世界需求将相应提高。

　　美国农业部报告将世界结转量下调15万包，至5077万包。棉花消费量上调39万包，至1.1525亿包，产量上调7万包，至1,1236亿包。美国供需形势没有变化，只有产量小幅上调17,000包，但仍位于2370万包水平。出口1640万包，国内用量仍在600万包。

　　截止1月5日的一周出口销售降至140,000包。但买方次序排名依旧，中国 60,600包，土耳其20,900 包。一周出口仅有200,000 包，大大低于美国农业部预计出口目标1640万包所需的每周平均进度125,000 包。那一周的 Step-2 高至400点，但本周降至337点。

　　一周销售降幅显然说明价格上涨纯属技术操作，因为自市场涨至54美分接着突破54美分之后，出口销售就一直上不去。纺织厂在54美分下方的需求很大。但为了将市场抬至59美分，纺织厂必须将目前的挂牌价格提高至55－56美分。现在，纺织厂愿意采取等待观望态度，看市场是否会回落到他们希望的水平。收市价位在56.25美分区间，基准3月，将激活工厂的进货欲望，并将纽约期棉拉高。

　　陈棉也可能受到新棉上涨影响。马克史蒂文指出，截止本周四，德州西部已经有76天没有下雨。这是历史上第三个最长的无雨期。最长的一次在1921年，85天无雨，第二次在1972年，79天无雨。需要提醒的是，2005年德州单产和产量创新高( 大约是美国产量的35％）的基础是土壤底层的水分接近历史最高，因此，市场理所当然会担心2006年德州和美国的产量。然而，现在谈论棉花减产还为时太太太早。

　　市场必须谨慎，不要走得太远。市场的工作是消化当前美国和世界的结转数量；否则2006－07年的结转量将爆棚，将世界打回40美分低端。

　　正常的天气将允许12月期棉的价格坐在48－68美分。我主张在新棉价格突破60美分之前不要挂牌。如果德州西部产量依然受到天气的挑战，12月期棉价格将轻松接近70美分，但不要等待这一时刻。此外，当价格疲软时买入12月59美分看涨期权，作为非常可能出现的降低反周期(CCP) 支付的机会。市场在往上走。

关键词： 棉花  一周点评