上周的PTA市场行情对于“多头”人士来说可谓是噩梦般的一周，由于遭遇到多重不利因素的围剿，此间的PTA“多头部队”被迫放弃抵抗，导致价格直线下跌。市场动态显示，上周PTA内盘价格一周下跌了300元/吨，到上周五华东市场主流商谈价格下跌至9000元/吨上下；外盘价格也平均下跌40美元/吨,上周五收于1120-1130美元/吨CFR中国/东南亚。但价格的下跌并没有刺激起下游的购买欲望，市场买家兴趣寡淡，无论是合同货还是现货市场，都鲜有成交，价量下跌成为上周PTA市场最为贴切的写照。
分析本次PTA行情下跌的原因，不外乎如下几点：

　　1、国际石油价格大幅回落。上周国际原油持续下跌，虽然上周一在伊朗和谈陷入僵局以及预计热带风暴Dolly将到达德州重要的炼厂地区等因素的影响下，出现了较大幅度的反弹走势，并收复了130美元整数关口，但是由于原油走势已经趋弱，反弹并未延续，相反周二周三出现了连续暴跌的走势，周四在部分空头回补的影响下，油价呈现止跌反弹走势，但周五的时候继续创造出7周以来的新低，如纽约商业交易所(NYMEX)9月份轻质原油期货价格收盘下跌2.23美元，报每桶123.26美元，跌幅1.78%；伦敦ICE期货交易所9月份布伦特原油期货价格收盘下跌1.92美元，报每桶124.50美元，涨幅1.6% 。 

　　2、PTA原料PX价格呈暴跌局面。如果说国际石油价格的下跌对PTA的影响更多的是在心理上的话，那么其直接原料PX价格在上周的暴跌则可以说是直接主导了PTA价格的回落。如自7月18日以来,亚洲PX现货市场连续暴跌,周跌幅高达100美元/吨，自5月30日以来第一次向1500美元/吨下方逼近。如截止到上周末，韩国、台湾、日本、印度PX价格一周下跌108美元/吨分别收盘于1480美元/吨和1500美元/吨。

　　3、下游情况惨淡，对PTA价格形成下拉之势。聚酯切片方面，上周半光聚酯切片价格下跌200元/吨，到周末主流价格在11000-11100元/吨左右；涤纶短纤市场价格也有回落，周五江浙地区现款自提主流成交在11700-11800元/吨；涤纶长丝价格阴跌，幅度多在100元/吨左右。除了价格下跌外，聚酯纤维市场最可怕的是需求的低迷，聚酯工厂的产销率由于缺乏需求支撑，上周多只维持在5-8成左右，企业的库存呈与日俱增之势。

　　4、投机资金选择离场，多杀多成价格下跌的一大动力。国际石油价格的下跌严重打击了一些投机资金的信心，这部分资金开始主动撤离市场。且由于这部分资金介入的比较早，其在本轮行情中获取的利润也相当丰厚，因此其撤离市场也多采取砸盘的方式，多杀多局面的出现成为上周PTA现货市场价格下跌加快的一大动力。

　　以上是影响上周PTA现货价格下跌的关键原因。由于上述因素在短期内还将继续存在，因此PTA现货价格还有继续走低的可能。但这里需要强调的是，如果我们据此就认为PTA会进入到一个熊市周期也并不可取，毕竟目前其还存在一些“反攻”的力量，具体如下：

　　1、预测PX继续大跌的可能性不大。上周PX价格大跌100多美元，现其价格已经逼近1500美元/吨。按照目前1100美元的石脑油和1322美元的 MX计算，PX生产成本大约在1450美元/吨附近，因此仅从成本上看，目前的PX价格已经接近成本，如果新的一周其承接惯性再度下跌，那么PX就将面临亏损。依但据历史经验看，PX生产一旦发生亏损，那么PX生产商必然会迅速加大其减产力度，以抵御价格下跌风险。所以笔者预测PX价格继续大跌的可能性并不是很大，而只要PX价格能够止跌，那么PTA价格继续回落的空间就会有限。

　　2、PTA的减产救市作用会逐步得到体现。目前PTA装置运行情况具体为：宁波三菱产能60万吨/年PTA装置7月18日起停车，重启时间将根据市场情况待定；BP珠海产能90万吨/年PTA装置7月21日起停车，初步计划停车时间20天左右，具体开车时间也将视市场情况再做决定，其50万吨/年的1#装置于7月1日停车检修，目前仍未重启；亚东石化60万吨/年的装置计划于8月下旬进行15天左右的年检；外翔鹭石化目前整体开工率7成；英威达T9的50万吨/年的装置于7月11日左右停车，预计检修一个月，40万吨/年的T10维持开工率90%；台化
　　3、70万吨/年的装置计划8月停车检修两周；中美和目前1-4#小线处于关闭状态，维持整体开工率50%；三星石化2# 45万吨/年的装置从6月2日起停车检修，目前仍未重启，3# 45万吨/年的装置也于7月22日停车检修，具体重启时间视市场情况而定，整体维持开工率50%；三南石化4# 55万吨/年的QTA于7月7日到7月22日停车检；三井整体装置开工率也仅在7成左右。很显然，这么多的PTA装置减产限产，将从根本上缓解市场的供求矛盾，利于产品价格的稳定运行。

  4、新增和恢复开车的聚酯装置产能对PTA有支撑作用。虽然目前有不少的聚酯装置在停产检修，但新计划开车的工厂却也是不断出现，如6月30日停车的萧山翔盛一套36万吨聚合纺长丝装置于7月26日起正式升温重启； 于7月7日停车检修的桐昆集团一套20万吨聚合纺长丝装置结束检修，7月25日起升温重启；上海恒逸第二套20万吨/年聚合装置已于上周初开车，现已日产200多吨大有光切片，这些产能的陆续投产将对PTA形成支撑。

关键词： PTA