主要PX供应商7月合同倡导价格明朗后，PTA市场的做多情绪得到了些许减缓，市场目前正以一种横盘整理的方式等待7月PTA合同倡导价格的出台。而市场最新的消息是，有日本主要供应商已将7月PTA合同倡导价格定位于1380美元/吨，足见市场对于7月PTA合同价格的定位期待值还是很高的。

　　PTA大幅度的上涨行情目前已经引起了行业高度的关注，其上涨顶部究竟在哪里成为市场目前关注的焦点。虽然说牛市不言顶、熊市不言底，但作为一类商品，PTA显然不可能毫无节制的上涨下去。下面我们就从市场的多空因素着手，来对PTA的顶部做一大胆预测。

　　做多因素方面：

　　1、国际石油价格跌难涨易。周二，国际油价继续下滑。下跌原因主要是美国政府的报告显示上月该国住房新建和工业产量都出现下降，市场判断燃油需求会继续下降。挪威北海油田在火灾后恢复生产，科威特官方称油价过高，这些因素的综合作用促使了国际油价的下滑。虽然近期利空消息集中，但可以看出油价仍在进行着顽强的抵抗，其下滑速度缓慢。同时考虑到全球需求仍在上升，美国在夏季需求旺季，产油国动荡等因素，可以预期油价仍存在很强的上涨动力。如无重大利空因素，预期油价很快就会再度回升。回顾本轮PTA的大涨行情，国际石油价格可以说是当之无愧的“发动机”“火车头”，其行情的跌难涨易格局，将从根本上赋予PTA继续做多的动力。

　　2、PTA市场供求关系保持不错，短期内对供方更为有利。目前整个亚洲地区的PTA装置开工率保持得不错，如中美和1、2号装置仍在停车中，3-5号装置目前开工率维持90％，6号年产70万吨装置5月4日起更换催化剂，目前仍未开车。 4号新装置计划推迟至7月开车；还有洛阳石化32.5万吨装置4月24日起安排检修，原计划6月恢复开车，但已将恢复开车时间推迟至7月18日左右。除了装置调控了PTA市场的供应量外，目前韩国爆发的大规模的工人罢工事件也在影响着PTA货源的到港。因此，目前整个市场的货源供应还是处在一个对卖方更为有利的局面，有利PTA价格的上拉。

　　3、下游聚酯纤维产品在积极跟涨。在原料成本的压力下，聚酯厂家对涤纶产品的价格纷纷上调，上周末至目前，长丝平均上涨幅度大约在300元/吨；聚酯切片在成本的推动下，价格也开始拉涨，半光大聚酯切片三月承兑短途送到成交价上涨到了11800-11900元/吨，相比上周上涨了400元/吨；涤纶短纤价格同期也有上涨，现华东现款送到价格涨到11900-12000元/吨，较上周末相比高低位均上涨了200元/吨。聚酯纤维产品积极的跟涨，将对PTA行情提供信心支撑。

　　4、PTA融资功能吸引大量资金进入。国家宏观调控政策在大地震后依旧不见松动，企业的资金链普遍紧张，作为大宗的进口产品，PTA具有很强的融资功能，因此吸引了不少社会资金甚至一些地产商的资金参与其中，社会资金的介入、增量对产品价格将产生推动作用。

　　不利因素方面：

　　1、PTA上涨幅度巨大，获利盘随时可能蜂拥而出。从5月中旬上涨以来，PTA内外盘产品的上涨幅度可谓惊人，如内盘PTA的上涨幅度高达1700-1800元/吨，外盘PTA的上涨幅度高达170-180美元/吨，不少贸易商在这波行情中可谓是赚得瓶满钵溢，一旦市场出现什么风吹草动，不排除这部分获利盘会蜂拥而出，率先砸盘出逃。

　　2、聚酯工厂在目前价格已经无意追高，游戏显现结束征兆。因聚酯纤维产品的上涨幅度远不及PTA，聚酯工厂消化成本困难，一些聚酯工厂已经开始选择减停产，如无锡18万吨聚酯直纺装置近日已停车检修，计划将于6月底重新开车、江南化纤的短纤装置也将在近期停车、还有绍兴一套产能18万吨的聚合纺长丝装置也计划于近期停车检修。此外还有不少企业的负荷在最近也开始进行不同程度的下调。更有一些企业表示，在生产亏损的情况下，还不如直接去卖储备的原料赚钱，这显然是一个不甚好的苗头。

　　3、终端面料市场情况堪忧。如果说聚酯纤维的跟涨还可暂时掩盖上下游的矛盾的话，那么终端面料市场所暴露出的问题则是赤裸裸的。其问题主要表现在1、成本压力：长丝价格上涨以及印染企业加工费等都在上涨，但面料生产企业却不能够成功的把成本转嫁到面料价格提升上面来，这给面料企业增加了巨大的压力；2、需求压力：因人民币升值、美国次贷危机经济衰退、贸易壁垒等诸多影响下，纺织品出口形势不乐观。而内需由于目前通货膨胀，人民节衣缩食，使面料需求也有不同程度的下降。
 
　　4、工人费用压力。主要是工资，由于物价不断上涨，消费水平猛增，工人涨工资的欲望不断加增，跳槽现象逐渐增多，工厂用工荒明显。在上述因素的综合影响下，目前面料生产企业的运行显得非常困难，企业停、关现象开始增多，织造开机率下降明显。

　　以上是笔者认为影响PTA运行的几大主要多空因素，结合这些因素来判断PTA行情走势，笔者认为其借助主要供应商7月合同倡导价格的出台，可能上演最后的疯狂，现货美金市场高端价格有望指向1300美元/吨甚至更高一些。但所谓利好出尽即利空，PTA的疯狂上涨也给市场埋下了随时下跌的种子，现在的PTA只能够“远观”而不可“近玩”了。

关键词： PTA